央行再降存準(zhǔn)率 貨幣政策及時(shí)出手穩(wěn)增長(zhǎng)
來 源:中國(guó)證券網(wǎng)-上海證券報(bào)發(fā)表日期:2012-05-18
時(shí)隔近三個(gè)月,存款準(zhǔn)備金率工具再次被使用。5月12日晚間,央行宣布從2012年5月18日起,下調(diào)存款類金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。
這也是央行今年來第二次下調(diào)準(zhǔn)備金率。此舉有望釋放4000多億元流動(dòng)性,對(duì)于穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、提振股市信心無疑是一個(gè)利好。市場(chǎng)預(yù)計(jì),下一階段,央行會(huì)繼續(xù)靈活運(yùn)用各類數(shù)量型工具,調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性。
本次下調(diào)后,大型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至20%,中小型金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率降至16.5%。
央行此次選擇在4月份經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)公布后不久就宣布下調(diào)準(zhǔn)備金率,對(duì)于這個(gè)時(shí)點(diǎn)選擇,交行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家連平認(rèn)為,11日公布的進(jìn)出口、工業(yè)增加值、投資、貨幣信貸等數(shù)據(jù)表明經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不容樂觀,央行下調(diào)存準(zhǔn)率首先是對(duì)當(dāng)前經(jīng)濟(jì)明顯下行的及時(shí)反應(yīng)。
中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也表示,4月貨幣信貸增速明顯回落,是總需求疲軟的反映;工業(yè)增加值等宏觀經(jīng)濟(jì)活動(dòng)增速的超預(yù)期放緩,加大了貨幣政策主動(dòng)調(diào)節(jié)的壓力;4月通脹壓力回落,通脹下行趨勢(shì)也給貨幣政策的逆周期操作提供了更大空間。
而此次在市場(chǎng)預(yù)期內(nèi)的存準(zhǔn)率下調(diào)也有利于增加市場(chǎng)流動(dòng)性,穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。
國(guó)際金融問題專家趙慶明指出,降準(zhǔn)表明貨幣政策進(jìn)一步放松,是當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)放緩超預(yù)期后,央行作出的應(yīng)對(duì)措施。此舉有利于改善市場(chǎng)預(yù)期、增強(qiáng)銀行的放貸能力。
連平認(rèn)為,下調(diào)存準(zhǔn)率有助于通過進(jìn)一步增加流動(dòng)性來改善企業(yè)融資環(huán)境、降低融資成本,推動(dòng)企業(yè)擴(kuò)大投資;有利于未來股市債市等金融市場(chǎng)趨向活躍;有助于下半年流動(dòng)性保持合理水平。
對(duì)于下一步的貨幣政策,市場(chǎng)預(yù)計(jì),央行還會(huì)繼續(xù)優(yōu)化流動(dòng)性管理,綜合考慮外匯流入、市場(chǎng)資金需求變動(dòng)、短期特殊因素等情況,運(yùn)用逆回購(gòu)、正回購(gòu)、央行票據(jù)、存款準(zhǔn)備金率等各種流動(dòng)性管理工具組合,靈活調(diào)節(jié)銀行體系流動(dòng)性,引導(dǎo)市場(chǎng)利率平穩(wěn)運(yùn)行。
但是也有聲音認(rèn)為,在當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下,使用價(jià)格型工具的意義更大。趙慶明認(rèn)為,在當(dāng)前投資減少、企業(yè)訂單減少的情況下,全社會(huì)的有效信貸需求在減少,即使不降準(zhǔn),當(dāng)前流動(dòng)性狀態(tài)也并不構(gòu)成信貸增長(zhǎng)的障礙。因此他認(rèn)為降息意義更大。中金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家彭文生也認(rèn)為,4月宏觀數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)缺乏動(dòng)力,未來幾個(gè)月下調(diào)貸款基準(zhǔn)利率的可能性有所回升。
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