央行：激勵引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對小微企業(yè)支持力度

來 源：新浪財經(jīng)發(fā)表日期：2019-02-22

       央行官網(wǎng)發(fā)布2018年第四季度中國貨幣政策執(zhí)行報告。

　　報告摘要：

　　2018 年以來，全球經(jīng)濟總體延續(xù)復(fù)蘇態(tài)勢，但外部環(huán)境發(fā)生明顯變化，不確定因素增多。中國經(jīng)濟保持較強韌性，但在新舊動能轉(zhuǎn)換階段，長期積累的風險隱患暴露增多，小微企業(yè)、民營企業(yè)融資難問題較為突出，經(jīng)濟面臨下行壓力。

　　面對穩(wěn)中有變、變中有憂的內(nèi)外部形勢，按照黨中央、國務(wù)院部署，中國人民銀行堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，實施穩(wěn)健的貨幣政策，堅持金融服務(wù)實體經(jīng)濟的根本要求，主動作為、創(chuàng)新操作、精準發(fā)力，前瞻性地采取了一系列逆周期調(diào)節(jié)措施，激勵引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟尤其是對小微企業(yè)和民營企業(yè)的支持力度，著力緩解資本、流動性和利率等方面的約束，疏通貨幣政策傳導(dǎo)，并把握好內(nèi)部均衡與外部均衡之間的平衡，為供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革和高質(zhì)量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。一是通過定向降準、中期借貸便利（MLF）等操作，增加中長期流動性供應(yīng)，保持流動性合理充裕，貨幣市場利率整體下行，并逐步傳導(dǎo)至實體經(jīng)濟。二是在保持總量適度的同時，運用和創(chuàng)新結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，加大對小微、民營企業(yè)的支持。擴大 MLF 等工具擔保品范圍，三次增加再貸款和再貼現(xiàn)額度共 4000 億元、下調(diào)支小再貸款利率 0.5 個百分點、擴大支小再貸款對象和支持企業(yè)范圍，創(chuàng)設(shè)定向中期借貸便利（TMLF），根據(jù)金融機構(gòu)對小微企業(yè)、民營企業(yè)支持情況，以優(yōu)惠利率向其提供長期穩(wěn)定資金。推動以永續(xù)債為突破口，多渠道補充商業(yè)銀行資本，創(chuàng)設(shè)央行票據(jù)互換（CBS）工具，為銀行發(fā)行永續(xù)債提供流動性支持。三是適時調(diào)整和完善宏觀審慎政策。充分發(fā)揮宏觀審慎評估（MPA）的逆周期調(diào)節(jié)和結(jié)構(gòu)引導(dǎo)作用，在宏觀審慎評估中增設(shè)小微企業(yè)和民營企業(yè)融資、債轉(zhuǎn)股情況等專項指標，鼓勵金融機構(gòu)加大對實體經(jīng)濟的支持力度。出臺資管新規(guī)，并推動其平穩(wěn)實施。四是繼續(xù)深入推進利率市場化改革和人民幣匯率形成機制改革。進一步健全市場利率定價自律機制，推動同業(yè)存單和大額存單有序發(fā)展，引導(dǎo)金融機構(gòu)自主合理定價，完善市場化的利率形成、調(diào)控和傳導(dǎo)機制。在保持匯率彈性的同時，果斷采取一系列有針對性、創(chuàng)新性的措施，適時調(diào)整外匯風險準備金率，重啟人民幣匯率中間價報價“逆周期因子”，有效穩(wěn)定市場預(yù)期，保持了人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。在香港發(fā)行中央銀行票據(jù)，完善香港人民幣收益率曲線。

　　總體來看，貨幣政策調(diào)控較好把握了支持實體經(jīng)濟和兼顧內(nèi)外部均衡之間的平衡，在不搞“大水漫灌”的同時更好地服務(wù)實體經(jīng)濟，促進了國民經(jīng)濟的平穩(wěn)健康發(fā)展。銀行體系流動性合理充裕，貸款同比大幅多增，廣義貨幣（M2）和社會融資規(guī)模存量增速與名義 GDP 增速基本匹配，宏觀杠桿率保持穩(wěn)定。2018 年以來，M2 增速保持在 8%以上；人民幣貸款全年新增 16.2 萬億元，同比多增 2.6 萬億元；年末社會融資規(guī)模存量同比增長 9.8%。截至 2018 年 12 月，企業(yè)貸款加權(quán)平均利率已連續(xù)四個月下降，累計下降 0.25 個百分點，其中，微型企業(yè)貸款利率已連續(xù)五個月下降，累計下降 0.39 個百分點。年末，CFETS 人民幣匯率指數(shù)為 93.28，人民幣匯率預(yù)期總體穩(wěn)定。國民經(jīng)濟繼續(xù)運行在合理區(qū)間，2018 年 GDP 同比增長 6.6%，消費對經(jīng)濟增長的拉動作用增強，CPI 同比上漲 2.1%。

當前中國經(jīng)濟保持平穩(wěn)發(fā)展的有利因素較多，中國仍處于并將長期處于重要戰(zhàn)略機遇期，三大攻堅戰(zhàn)開局良好，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進，改革開放力度加大，經(jīng)濟發(fā)展?jié)摿^大，宏觀政策的效果正在逐步顯現(xiàn)。但世界經(jīng)濟形勢更加錯綜復(fù)雜，我國發(fā)展長短期、內(nèi)外部等因素變化帶來的風險挑戰(zhàn)明顯增多，內(nèi)生增長動力有待進一步增強。下一階段，中國人民銀行將按照黨中央、國務(wù)院部署，以習(xí)近平新時代中國特色社會主義思想為指導(dǎo)，堅持穩(wěn)中求進工作總基調(diào)，堅持新發(fā)展理念，堅持推動高質(zhì)量發(fā)展，堅持以供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，緊緊圍繞服務(wù)實體經(jīng)濟、防控金融風險、深化金融改革三項任務(wù)，創(chuàng)新和完善金融宏觀調(diào)控。穩(wěn)健的貨幣政策松緊適度，保持銀行體系流動性合理充裕和市場利率水平合理穩(wěn)定，促進貨幣信貸和社會融資規(guī)模合理增長。平衡好總量和結(jié)構(gòu)之間的關(guān)系，創(chuàng)新貨幣政策工具，發(fā)揮“幾家抬”的政策合力，從供需兩端共同夯實疏通貨幣政策傳導(dǎo)的微觀基礎(chǔ)。協(xié)調(diào)好本外幣政策，處理好內(nèi)部均衡和外部均衡之間的平衡，保持人民幣匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。切實防范化解重點領(lǐng)域金融風險，平衡好促發(fā)展與防風險之間的關(guān)系。提高金融結(jié)構(gòu)的適應(yīng)性，在服務(wù)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型升級的同時增強金融體系的韌性。在實施穩(wěn)健貨幣政策、增強微觀主體活力和發(fā)揮好資本市場功能三者之間，形成三角形支撐框架，促進國民經(jīng)濟整體良性循環(huán)。