分析:亞洲央行傾向?qū)捤韶泿耪?
來(lái) 源:新浪財(cái)經(jīng)發(fā)表日期:2015-01-16
過(guò)去幾年,亞洲央行始終面臨一個(gè)難題:是把利率保持在創(chuàng)紀(jì)錄低點(diǎn)、吹起可能導(dǎo)致危險(xiǎn)的信貸泡沫,還是要提高利率、任由熱錢(qián)流入推升貨幣匯率?
在危機(jī)期間,部分央行曾被迫做出選擇。2013年底,在市場(chǎng)出現(xiàn)美國(guó)加息預(yù)期、資金大舉外流之際,為避免貨幣崩潰,印度央行和印尼央行都曾推出緊急措施。
然而,如今亞洲經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)速度出現(xiàn)下滑,油價(jià)也在迅速下跌,這些因素壓低了通脹率。在這種背景下,多數(shù)亞洲政策制定者如今都強(qiáng)烈傾向?qū)捤韶泿耪摺?/p>
周四(1月15日),印度央行(Reserve Bank of India)宣布將該行的基準(zhǔn)利率——回購(gòu)利率——下調(diào)25個(gè)基點(diǎn)。對(duì)于嚴(yán)重依賴(lài)進(jìn)口能源的印度來(lái)說(shuō),此次降息的主要原因,根據(jù)該行行長(zhǎng)拉古拉姆•拉詹(Raghuram Rajan)的說(shuō)法,是由于印度通脹率的急劇下跌。而分析師則認(rèn)為,疲弱的需求和增長(zhǎng)放緩也是此次降息的原因。
拉詹在一份聲明中表示:“‘居民’通脹預(yù)期已經(jīng)改變,不論是短期還是長(zhǎng)期通脹預(yù)期,都已降至個(gè)位數(shù),這在2009年9月以來(lái)首次出現(xiàn)。”
周四早些時(shí)候,韓國(guó)央行(Bank of Korea)選擇保持利率不變。不過(guò),該行將對(duì)2015年的增長(zhǎng)預(yù)期和通脹預(yù)期都降低了0.5個(gè)百分點(diǎn)。目前,該行預(yù)計(jì)今年韓國(guó)通脹率為1.9%,增長(zhǎng)率則為3.4%。此前,雖然長(zhǎng)期以來(lái)過(guò)高的家庭債務(wù)水平一直令韓國(guó)政策制定者十分擔(dān)心,部分分析師卻一直認(rèn)為韓國(guó)央行會(huì)降低利率。
凱投宏觀(Capital Economics)在一份寫(xiě)給客戶的指南中表示:“較低的利率可能會(huì)鼓勵(lì)居民背上更多債務(wù),從而反過(guò)來(lái)導(dǎo)致金融業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步積累。”
至于亞洲最大經(jīng)濟(jì)體中國(guó),由于多種增長(zhǎng)放緩跡象以及出廠價(jià)的通縮加劇,多數(shù)分析師預(yù)計(jì)中國(guó)會(huì)采取進(jìn)一步措施放寬貨幣狀況。此前在2014年11月,中國(guó)央行曾降低利率,這是2012年來(lái)該行首次推出此類(lèi)舉措。
中國(guó)在周四公布了12月份的貸款數(shù)據(jù)。和人們的預(yù)期一樣,數(shù)據(jù)顯示中國(guó)新增銀行正式貸款減少。不過(guò),中國(guó)影子銀行融資似乎已開(kāi)始拉動(dòng)貸款增長(zhǎng)。對(duì)于正式貸款的減少,澳新銀行(ANZ)劉利剛認(rèn)為其原因是商業(yè)銀行日益擔(dān)心違約風(fēng)險(xiǎn),并預(yù)計(jì)中國(guó)央行會(huì)采取進(jìn)一步措施支持新增信貸。
劉利剛在一份報(bào)告中寫(xiě)道:“由于中國(guó)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)放緩,以及通縮風(fēng)險(xiǎn)日漸增大,我們預(yù)計(jì)中國(guó)貨幣政策會(huì)進(jìn)一步放寬。”
過(guò)去一年里,在兩方面因素的制衡下,亞洲經(jīng)濟(jì)保持了溫和的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度。一方面,中國(guó)帶動(dòng)了亞洲的增長(zhǎng)。另一方面,關(guān)鍵的歐洲出口市場(chǎng)繼續(xù)疲軟,拖累了亞洲經(jīng)濟(jì)。
人們預(yù)計(jì)油價(jià)的下跌會(huì)對(duì)亞洲的增長(zhǎng)起到促進(jìn)作用,它的影響應(yīng)該會(huì)迅速傳導(dǎo),并反映在通脹率的下降上。除了原油出口國(guó)馬來(lái)西亞以外,亞洲幾乎所有經(jīng)濟(jì)體都是能源凈進(jìn)口國(guó),這讓它們對(duì)油價(jià)尤其敏感。
盡管如此,最近的數(shù)據(jù)卻沒(méi)有顯示出亞洲經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)的跡象,這令許多經(jīng)濟(jì)學(xué)家和央行下調(diào)了對(duì)今年的增長(zhǎng)預(yù)期。
周四,匯豐銀行(HSBC)表示已下調(diào)了對(duì)中國(guó)、印度、臺(tái)灣、印尼和馬來(lái)西亞的增長(zhǎng)預(yù)期。在此之前,該行已下調(diào)過(guò)對(duì)泰國(guó)的經(jīng)濟(jì)前景展望。此外,該行還預(yù)計(jì)中國(guó)、韓國(guó)和泰國(guó)會(huì)在今年第一季度降低利率。
匯豐銀行首席亞洲經(jīng)濟(jì)學(xué)家范力民(Fred Neumann)在一份報(bào)告中表示:“在過(guò)去這個(gè)月里,市場(chǎng)曾對(duì)亞洲寄予厚望,認(rèn)為相關(guān)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)會(huì)顯示能源價(jià)格暴跌令亞洲受益。然而到現(xiàn)在為止,這類(lèi)愿景多數(shù)都未能成為現(xiàn)實(shí)。”
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