世界首富的投資組合:安全股息增長(zhǎng)三部曲
來(lái) 源: 21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道發(fā)表日期:2014-09-23
阿里巴巴上周五首天紐約掛牌,收?qǐng)?bào)93.89美元,較招股價(jià)68美元急升38%。創(chuàng)辦人馬云身家水漲船高,以265億美元榮升中國(guó)內(nèi)地首富,在彭博亞洲富豪榜亦躍居次席,僅遜長(zhǎng)實(shí)主席李嘉誠(chéng)的312億美元。此長(zhǎng)彼消,在濠賭股落難中排名大跌的銀娛主席呂志和,終于跌出10大,以161億美元退居第14位。
然而,不管是當(dāng)時(shí)得令的馬云、長(zhǎng)踞亞洲首富寶座的李嘉誠(chéng),還是呂志和,跟世界首富蓋茨相比,全皆差了一截。
令蓋茨更富有?
不論以彭博或福布斯為準(zhǔn),蓋茨身家都在800億美元以上。根據(jù)福布斯7月公布的排名,蓋茨身家接近820億美元,稍遜墨西哥電訊大亨斯利姆(Carlos Slim)的854億美元,屈居第二。可是,根據(jù)彭博按股價(jià)變動(dòng)不斷更新的排名,蓋茨“反勝”斯利姆,以865億美元穩(wěn)占首位。
對(duì)坐擁天文數(shù)字身家的超級(jí)富豪來(lái)說(shuō),這里幾十億,那里幾十億,數(shù)字游戲而已。然而,《華爾街日?qǐng)?bào)》上周五于頭版發(fā)表題為《此君的工作:令蓋茨更富有》的調(diào)查式報(bào)道,對(duì)準(zhǔn)世界首富幕后功臣大起底。
此君何方神圣?全權(quán)掌管蓋茨個(gè)人和慈善基金投資事務(wù)、有Gateskeeper之稱(chēng)的Cascade Investment掌舵人拉森(Michael Larson,現(xiàn)年54歲)是也。為表?yè)P(yáng)拉森的貢獻(xiàn),蓋茨今年2月在其西雅圖6.6萬(wàn)平方英尺巨宅設(shè)宴,紀(jì)念這段維持了二十年的賓主關(guān)系。Cascade乃蓋茨私人投資基金,拉森職責(zé)有二:一、令世界首富身家更豐厚;二、為蓋茨改善第三世界醫(yī)療和教育的理想不斷增添“彈藥”。
看罷這篇字“起底”報(bào)道,老畢頗有不外如是之感。據(jù)記者介紹,自拉森1994年接掌Cascade帥印至今,蓋茨身家從50億美元漲至接近820億美元,二十年間增長(zhǎng)超過(guò)15倍。然而遍讀全文,這篇調(diào)查式報(bào)道對(duì)拉森的投資理念以至操作風(fēng)格只字未提,圍繞Cascade 的點(diǎn)點(diǎn)滴滴亦流于零碎,整篇文予人拼湊成章的感覺(jué),讀畢全文大失所望。
這或許怪不得記者。拉森甫接下Gateskeeper這個(gè)重責(zé),已說(shuō)服世界首富能多低調(diào)便多低調(diào)。Cascade只為蓋茨一人服務(wù),不必像互惠基金以至對(duì)沖基金那樣,定期向證監(jiān)匯報(bào)投資組合,透明度云云,壓根兒不成問(wèn)題。
一手資料難尋,記者惟有依賴(lài)跟拉森相熟之輩的表述,又或透過(guò)Cascade有重大持股的企業(yè)主事人之口,間接了解基金的運(yùn)作情況。然而,文章重點(diǎn)偏向交代Cascade如何想方設(shè)法,不讓蓋茨的名字在諸如三藩市利茲卡爾頓酒店等天價(jià)物業(yè)交易中曝光,連宣傳大員對(duì)蓋茨乃投資財(cái)團(tuán)主要成員亦一無(wú)所知。
安全、收息、增長(zhǎng)
看罷文章,無(wú)法得知蓋茨財(cái)富增值的奧秘,老畢只好從公眾資訊中找尋答案。Cascade諱莫如深,但蓋茨夫婦慈善基金須向公眾披露持股。據(jù)熟悉拉森人士透露,Cascade整體股票組合跟蓋茨慈善基金大同小異,知道后者的投資概況,等于在股票相關(guān)部分揭開(kāi)Cascade的神秘面紗。
看過(guò)蓋茨基金由20 只股票構(gòu)成的投資組合,老畢第一個(gè)反應(yīng)是:“啊,巴郡B股比重高達(dá)45.66%……太夸張了吧?”拉森若非“股神”超級(jí)粉絲,便可能跟巴菲特乃蓋茨基金重要捐助者之一有關(guān)。在老畢看來(lái),以前一種情況可能性較高。
巴郡以外,占投資組合比重達(dá)三分之一的股票,絕大部分為可口可樂(lè)、麥當(dāng)勞、沃爾瑪、埃克森一類(lèi)大型藍(lán)籌。此等企業(yè)非但風(fēng)雨不改歲歲派息,數(shù)十年來(lái)股息增長(zhǎng)且從不間斷,屬典型買(mǎi)入/持有股份。
余下約二成持股,GrupoTelevisa、Ecolab、Crown Castle 等公司,老畢從未涉獵,不知該怎樣歸類(lèi),無(wú)從置評(píng)。然而,有一點(diǎn)非常有趣:20 只持股中,多達(dá)兩只從事廢物收集及處理業(yè)務(wù),一為Waste Management(權(quán)重4.17%),一為Republic Services(0.26%)。
Waste Management 是市場(chǎng)領(lǐng)袖,擁有全美近半堆填區(qū),即使不敵對(duì)手失落營(yíng)運(yùn)合約,競(jìng)爭(zhēng)者要使用WasteManagement控制的堆填區(qū),仍得向該公司付費(fèi)。這兩只如假包換的“垃圾股”(指業(yè)務(wù)),在20只持股中占去一成(以數(shù)量而非權(quán)重計(jì)),拉森對(duì)經(jīng)濟(jì)盛衰俱不愁無(wú)生意可做的行業(yè),另眼相看十分明顯。
總的來(lái)說(shuō),老畢相信拉森的投資心法首重“睡得著”;其次要“有息收”;最后才是兼顧增長(zhǎng)元素。蓋茨對(duì)拉森二十年來(lái)的表現(xiàn)贊不絕口,足證依循安全、股息、增長(zhǎng)三部曲配置資產(chǎn),首富老板深感滿意。
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