全球金融動蕩中 人民幣應順勢有為擴大影響力
來 源:第一財經日報發(fā)表日期:2016-10-10
在剛剛過去的這個國慶節(jié),國際金融市場風云動蕩,為人民幣正式進入國際貨幣基金組織(IMF)特別提款權(SDR)貨幣籃子提供了波瀾壯闊的時代背景——10月1日,人民幣正式加入了SDR貨幣籃子,成為第三大權重貨幣——美元(41.73%)、歐元(30.93%)、人民幣(10.92%)、日元(8.33%)、英鎊(8.09%)。
而國慶節(jié)長假期間國際金融市場的幾件大事,凸顯出當前國際貨幣金融體系的不穩(wěn)定性。
一是黃金突然暴跌,在毫無征兆的情況下,黃金價格一跌再跌,尤其是跌破了1300美元的重要關口,讓很多持有黃金的投資人惶惶不可終日。第二是10月7日早上7點,英鎊發(fā)生一次閃電崩跌,英鎊/美元急挫700多點,一度跌破1.2000,跌幅超過6%,英鎊再次創(chuàng)下30多年以來的新低,互聯網上一片驚呼。
此外,人民幣在正式加入SDR貨幣籃子的背景下,離岸匯率連續(xù)下跌,跌破6.7之后,創(chuàng)下了9個月新低。
在動蕩的金融時代中構筑秩序的基石,是國際國內經濟運行的迫切需求。不管在看得見的將來是否能夠構建完美的國際貨幣體系,中國作為世界第二大經濟體、作為以經濟發(fā)展為核心要務的國家,都必須奮力前行、勇辟新路。
從國際金融角度來看,當前一個可行的方式是讓SDR發(fā)揮更大作用。
回顧經濟史,國際經濟局勢的變化經常撕裂國際貨幣體系,所以后者必須經常“打補丁”,SDR就是這樣一種對“后布雷頓森林體系”進行補充和完善的工具,而它的潛力還有很大的發(fā)揮空間。
“木蘭債”就是個很好的嘗試。今年8月31日,5億總額(約合人民幣46.6億元)以SDR計價、人民幣結算的“木蘭債”在國內發(fā)行,獲得了超額認購——此前,以SDR計價的資產并不流行。
SDR進入更多應用領域,與人民幣有密切關系。正如IMF總裁拉加德在G20杭州峰會期間所言,人民幣在今年10月加入SDR將鞏固國際貨幣體系、強化中國在全球經濟中扮演的角色。應當看到,人民幣在全球貿易和金融交易及儲備中的地位,不但與其他主要國際儲備貨幣還有一定的距離,且與SDR貨幣籃子10.92%的占比差距不小[根據國際清算銀行(BIS)最新公布的三年度調查,人民幣在全球外匯交易貨幣中的占比,過去三年翻了一番,進展算是很快,但也只是將比例從先前的2%升至4%。另外一項重要指標,即人民幣在全球儲備貨幣中的占比,僅有1%多一點]。
這就意味著,加入SDR貨幣籃子對人民幣自身提出了更高的要求。人民幣必須通過內在改革,來實現這種要求。
國際金融貨幣體系復雜、多變、不穩(wěn)定,中國要駕馭這種波瀾起伏的局面,技術性應對當然十分重要,從長期看,經濟體內在的健康、活力、規(guī)范程度,更是基礎、是本體、是第一位的。規(guī)范高效的法治、嚴格的財產權保護、低廉的交易成本,都有利于交易的發(fā)生和深化,是真正的經濟健康之源和國家經濟競爭力之源,這是改革的深層著力點。
具體到金融體系,中國的金融體系對外開放程度在逐漸提高,但對內開放程度還不夠。市場主體的多元化程度、金融機構的競爭力、金融產品的創(chuàng)新能力、國內金融市場的運行效率、金融監(jiān)管體系的管理效果等等,都有很大的提高空間。在動蕩時代中尋求穩(wěn)健的金融秩序,這些微觀單位的強健與活力,都是真正的基礎所在。