日本央行宣布負利率 日元大跌日股上揚

來 源：新浪財經(jīng)發(fā)表日期：2016-01-29

       北京時間29日午間消息 日本央行以5-4投票比例通過決定，對超額準備金賬戶采取-0.1%的利率，為亞洲首個實施負利率的國家。負利率將從2月16日起執(zhí)行，若有必要將進一步調(diào)降利率。

　　日本央行同時維持貨幣基礎年增幅80萬億日元的計劃，符合預期。

　　日本央行還推遲實現(xiàn)2%通脹目標的時間。宣布2016財年核心CPI升幅預期為0.8%，2017財年核心CPI升幅預期為1.8%。CPI升幅將在2017財年上半年前后達到2%目標。

　　日本央行稱，負利率將適用于日本央行往來賬戶。海外經(jīng)濟的下行風險大。采取負利率和量化質(zhì)化寬松以盡快達到目標。

　　消息公布后引發(fā)市場劇震，日元對美元快速跌逾200點，日元兌美元跌破121。日經(jīng)225指數(shù)大漲逾3%。日本10年期國債收益率降至紀錄低點0.185%。離岸人民幣對美元一度跌逾百點至6.63，后小幅回升。

　　在薪資增長低迷、油價再度下跌之際，黑田東彥要想實現(xiàn)通脹率持穩(wěn)于目標水平的任務依然艱巨，這也使越來越多的經(jīng)濟學家預計年內(nèi)稍晚時間央行將加碼刺激政策。黑田東彥近幾個月里反復表示將“采取一切必要手段”來達到通脹目標，而若通脹與經(jīng)濟增長前景進一步惡化，他的這一決心將經(jīng)受考驗。

　　日本實施負利率可能被誤解 僅適用超額準備金賬戶

　　日本央行委員白井早由里在利率決議后表示，負利率可能被誤解。復雜的政策框架可能令市場困惑。

　　此外，委員木內(nèi)登英表示只有在危機時才適合負利率。委員石田浩二認為日本國債收益率下滑對經(jīng)濟不利。

　　日本央行表示，從2月16日開始實施負利率。對經(jīng)常賬戶采用三層利率體系。包括正利率、零利率和負利率，貨幣政策框架旨在讓日本央行追求更多寬松措施，多層利率體系類似于歐洲央行和瑞士央行，三層利率體系是為了確保銀行業(yè)利潤“過度下降”。

　　銀行間無擔保隔夜拆借利率依然是0.1%，零利率適用于銀行的法定準備金，負利率適用于超額準備金賬戶。

　　日本通脹率依然接近零

　　日本統(tǒng)計部門周五表示，12月份，剔除生鮮食品的消費價格同比上漲0.1%，追平彭博調(diào)查所得的預估中值。統(tǒng)計數(shù)據(jù)還顯示，家庭支出同比下降4.4%，失業(yè)率保持在3.3%。

　　油價持續(xù)下跌、日元跌勢逆轉(zhuǎn)，再加上全球金融市場動蕩，增加了日本央行采取更多行動刺激價格上漲并提振經(jīng)濟增長的壓力。

　　“鑒于油價走低、日元扭轉(zhuǎn)疲態(tài)，通脹率可能將保持在接近零的水平，通脹預期不可能很快上升，”Tokai Tokyo Research Center首席經(jīng)濟學家武藤弘明說。“日本央行遲早別無選擇，只能增加寬松措施。”

　　法國農(nóng)業(yè)信貸：負利率彰顯QQE政策的局限性

　　法國農(nóng)業(yè)信貸駐東京首席經(jīng)濟學家尾形和彥接受電話采訪時表示，日本央行實施負利率暴露了量化質(zhì)化寬松（QQE）政策的局限性。

　　由于負利率政策，日本國債收益率將像日本央行所期望的那樣進一步下降；對股市的長期影響不明。

　　海通證券：或加劇貨幣競爭性貶值

　　海通證券宏觀分析師姜超、顧瀟嘯表示，油價下跌惡化通脹前景。日本12月核心通脹水平依然在零附近徘徊，工業(yè)產(chǎn)出（-1.6%）、家庭支出（-4.4%）大幅低于預期，加之股市暴跌惡化經(jīng)濟增長前景，日本央行不得不放狠招，開啟負利率時代。

　　姜超、顧瀟嘯認為，貨幣緊縮暫時延后。后危機時代，投資者對央媽極度心理依賴，美聯(lián)儲于15年12月啟動加息，標志著持續(xù)了8年的全球?qū)捤芍芷诘慕K結(jié)，導致了全球金融海嘯。未來如果美國上半年不再加息，歐央行3月加碼寬松再得以兌現(xiàn)，那么全球金融市場或會迎來難得的喘息窗口。

　　談到這一決定對人民幣的影響時，姜超、顧瀟嘯表示人民幣匯率承壓，面臨兩難抉擇。在美國加息、中國經(jīng)濟增速放緩的大背景下，人民幣匯率持續(xù)承壓，而日本負利率或加劇貨幣競爭性貶值。未來要么一次性大幅貶值，釋放利率政策空間；如要堅持穩(wěn)定匯率，則必須加強資本管制，同時利率政策將受約束。